可转债基础知识（定义+交易+定价+发展趋势）归纳总结大全

可转债是一种既有债券属性又有股票属性的金融工具。与普通债券相比，可转债在特定条件下可以转换为发行人的股票。可转债的转股价和转股比例都是事先确定的。转股价指的是转换为股票时的价格，而转股比例则表示多少份债券可以转换为一份股票。下面是小编整理的可转债基础知识，拉至文末查看完整的资源领取方式可下载！

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可转债的定义与特性

可转债是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。

可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征，还具有相应于标的股票的衍生特征。

可转换债券的特征：

可转换债券是含有转股权的特殊债券。

可转换债券有双重选择权。对于投资者来说，拥有转股权，可自行选择是否转股;对于发行人来说，拥有提前赎回的权利。

可转换债券的优缺点：

优点：

灵活性较高，企业可以设计出不同报酬率和转换溢价的可转换债券，寻求最佳资本结构;

可转换债券融资的报酬率一般较低，大大降低了企业的融资成本;

一般可获得较为稳定的长期资本供给。

缺点：

受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使企业财务蒙受损失;

当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍;顺利转换时，意味着企业原有控制权的稀释。

可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券。

可转换债券和可交换债券区别

可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。

一、相同点

1.面值相同。都是每张人民币一百元。

2.期限相同。都是最低一年，最长不超过六年。

3.发行利率较低。发行利率一般都会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率。

4.都规定了转换期和转换比率。

5.都可约定赎回和回售条款。即当转换(股)价高于会低于标的股票一定幅度后，公司可以赎回，投资者可以回售债券。而可交换债券在实际操作是否约定，还要看以后的具体募集发行条款，以往发行的可转换债券都约定了这两个条款。

二、不同点

1.发债主体和偿债主体不同。可交换债券是上市公司的股东;可转换债券是上市公司本身。

2.发债目的不同。发行可交换债券的目的具有特殊性，通常并不为具体的投资项目，其发债目的包括股权结构调整、投资退出、市值管理、资产流动性管理等;发行可转债用于特定的投资项目。

3.所换股份的来源不同。可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人本身未来发行的新股。

4.对公司股本的影响不同。可转换债券转股会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益;可交换债券换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也无摊薄收益的影响。

5.抵押担保方式不同。上市公司大股东发行可交换债券要以所持有的用于交换的上市的股票做质押品，除此之外，发行人还可另行为可交换债券提供担保;发行可转换公司债券，要由第三方提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外。

6.转股价的确定方式不同。可交换债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前三十个交易日上市公司股票交易价格平均值的百分之九十;可转换债券转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。

7.转换为股票的期限不同。可交换公司债券自发行结束之日起十二个月后方可交换为预备交换的股票，现在还没有明确是欧式还是百慕大式换股;可转换公司债券自发行结束之日起六个月后即可转换为公司股票，现实中，可转换债券是百慕大式转股，即发行六个月后的任何一个交易日即可转股。

8.转股价的向下修正方式不同。可交换债券没有可以向下修正转换价格的规定;可转换债券可以在满足一定条件时，向下修正转股价。

可转债的交易与投资

可转债是一种特殊的金融产品，结合了债券和股票的特点。它是公司发行的一种债券，具备固定的利息和到期日，但是在特定条件下可以按一定比例转换为公司的股票。可转债的交易规则和技巧对于投资者来说非常重要，下面将详细介绍。

一、交易规则

1. 交易所：可转债在中国境内交易的主要场所是上海证券交易所和深圳证券交易所。投资者可以通过证券账户在交易所上买卖可转债。

2. 交易时间：可转债的交易时间与股票交易时间相同，即每个交易日的上午和下午。

3. 交易方式：投资者可以通过限价交易或者竞价交易进行可转债的买卖交易。

4. 交易单位：可转债的交易单位一般是以手为单位，即每手100张。

5. 交易费用：买卖可转债时需要支付交易佣金，通常为成交金额的千分之一至万分之五，具体根据券商和交易额而定。

二、交易技巧

1. 按照市价买入：可转债的交易价格受市场供求关系的影响，投资者可以根据市场行情选择市价买入。市价买入的好处是可以快速成交，但是要注意买入价格不要超过自己能接受的范围。

2. 设置买点和卖点：投资者在交易可转债时可以根据个人的投资策略设置买入和卖出的点位。可以根据对市场的判断和个股的基本面等因素来确定买卖点位，以此来控制投资风险和获得较好的回报。

3. 关注转股价值：投资可转债最重要的因素之一是关注转股价值。转股价值是指按照转股价格计算可转债的内在价值。当可转债的转股价值相对较高时，可转债的投资价值也相对较高，投资者可以根据转股价值来判断是否购买或者卖出可转债。

4. 注意转股条款和条件：在购买可转债之前，投资者需要关注和了解可转债的转股条款和条件。包括转股价格、转股比例、转股日期等。这些转股条款和条件对于可转债的投资价值和投资回报都具有重要影响，投资者需要认真分析和评估。

5. 技术分析方法：可转债也可以采用技术分析的方法来进行投资决策。可以使用各种技术指标、图表形态等来判断可转债的价格走势和买卖时机。同时还可以关注可转债的成交量等指标来辅助判断市场行情。

综上所述，可转债的交易规则和技巧对于投资者来说非常重要。投资者需要了解可转债的交易规则，并灵活运用交易技巧来进行买卖操作，以获得较好的投资回报。最重要的是对可转债的转股价值和转股条款进行研究和分析，以此来有效控制风险和获取收益。同时，技术分析方法也可以在可转债投资中起到一定的指导作用。因此，在投资可转债时，投资者应该综合考虑市场行情、基本面、技术面等因素，制定合理的投资策略。

可转债的定价与估值

可转债是一种特殊的债券，具有债券和股票两种属性，即具备债务股权双重属性，投资者可以根据自身需求选择合适的投资策略。可转债的价格计算方法主要基于债券定价理论和权益定价理论。本文将从两种方法的角度，详细介绍可转债的价格计算方法。

一、债券定价理论

债券定价理论是可转债价格计算的基础，主要有贴现现金流法、相对估值法和实证模型三种方法。

1. 贴现现金流法

贴现现金流法是根据债券的现金流量预测，将其未来的各期现金流量按照相应的收益率贴现到当前时点，得到债券的现值。具体计算公式如下：

P = Σ CFt / (1 + r)t

其中，P代表债券的价格，CFt代表第t期的现金流量，r代表折现率，t代表第t期。

2. 相对估值法

相对估值法是通过将可转债与其他债券进行比较，找出具有相似特征的债券，然后通过对比的方式进行估值。该方法一般根据可转债的各项特殊属性，如转股溢价率、转股价差、期权价值等，找出与之相近的普通债券，再根据普通债券的市场价格和特定的溢价率计算可转债的价格。

3. 实证模型

实证模型是根据历史数据建立的经验模型，通过对可转债的历史价格、收益率、利率等因素进行回归分析，建立相应的模型，进而进行价格预测和估值。一般来说，实证模型的建立需要大量的数据和复杂的算法，需要一定的数学和统计学知识。

二、权益定价理论

权益定价理论是可转债定价的另一种方法，主要有期权定价理论和资本资产定价模型（CAPM）两种方法。

1. 期权定价理论

期权定价理论是根据期权的内在价值和时间价值来确定期权价格的一种方法。可转债作为一种混合证券，拥有债券和股票的属性，在转换为股票的权益期（即转股期）内，可转债具有类似期权的特征。因此，可以利用期权定价理论来计算可转债的价格。常用的期权定价模型有黑-斯科尔斯期权定价模型、宽松-桑德斯期权定价模型等。

2. 资本资产定价模型（CAPM）

CAPM是一种用于确定资产价格的模型，它是根据风险资产的预期回报率与市场无风险利率之间的关系来确定资产价格的一种方法。可转债作为一种风险资产，其价格与债券利率、债券的违约概率、无风险利率等因素有关。可以通过计算风险溢价和风险调整的无风险利率来确定可转债的价格。

综上所述，可转债的定价方法有很多种，基于债券定价理论和权益定价理论。债券定价理论主要是通过贴现现金流法、相对估值法和实证模型等方法来计算可转债的价格，而权益定价理论主要是通过期权定价理论和CAPM模型等方法来计算可转债的价格。投资者可以根据自己的需求和喜好选择合适的定价方法进行计算，从而更好地进行投资决策。二、权益定价理论

权益定价理论是可转债定价的另一种方法，主要有期权定价理论和资本资产定价模型（CAPM）两种方法。

1. 期权定价理论

期权定价理论是根据期权的内在价值和时间价值来确定期权价格的一种方法。可转债作为一种混合证券，拥有债券和股票的属性，在转换为股票的权益期（即转股期）内，可转债具有类似期权的特征。因此，可以利用期权定价理论来计算可转债的价格。

常用的期权定价模型有黑-斯科尔斯期权定价模型、宽松-桑德斯期权定价模型等。其中，黑-斯科尔斯期权定价模型是最经典的期权定价模型之一。该模型假设市场不存在套利机会，即不存在无风险套利的机会。并且假设股票价格的变动服从几何布朗运动（即股票价格的对数符合正态分布）。在这个模型中，期权的价格由内在价值和时间价值组成。

内在价值是指期权在当前市场价格下的立即行使价值，即如果立即行使期权所能获得的利益。而时间价值则是由期权具有的不确定性和未来可能发生的变动所产生的价值。时间价值随着到期时间的推移逐渐减少，最终趋近于0。

在计算可转债价格时，我们可以将可转债视为一个具有期权属性的债券。具体来说，在转股期（即可转债可以转换为股票的期限）之前，可转债的价格就是其债券价值加上期权价值。而在转股期之后，可转债的价格就等于其转换为股票后的市价。

2. 资本资产定价模型（CAPM）

CAPM是一种用于确定资产价格的模型，它是根据风险资产的预期回报率与市场无风险利率之间的关系来确定资产价格的一种方法。可转债作为一种风险资产，其价格与债券利率、债券的违约概率、无风险利率等因素有关。

CAPM模型基于以下假设：投资者决策是在风险与收益之间权衡，投资者追求效用的最大化；市场上所有投资者有相同的效用函数和投资时间；市场是完全的，没有摩擦；每个资产投资者可以按比例购买的权益；所有资产的收益是正态分布的；投资者风险厌恶程度相同。

根据CAPM模型，可转债的价格可以由以下公式计算：

P = RF + β * (RM – RF)

其中，P代表可转债的价格，RF代表无风险利率，β代表可转债的风险系数，RM代表市场的期望回报率。

在CAPM模型中，β是衡量可转债相对于整个市场风险的指标。如果可转债的β大于1，意味着可转债的风险相对于市场风险更大；如果β小于1，意味着可转债的风险相对于市场风险更小。

综上所述，通过期权定价理论和CAPM模型，可以计算可转债的价格。期权定价理论主要根据期权的内在价值和时间价值来确定可转债的价格，而CAPM模型则是通过考虑可转债的风险系数与市场期望回报率之间的关系来计算可转债的价格。投资者可以根据自己的需求和喜好选择合适的定价方法进行计算，从而更好地进行投资决策。

可转债市场的动态与发展趋势

可转债是指在一定条件下，债券持有人可以选择将其持有的债券转换为公司股票的一种金融工具。这种金融工具在国内市场上的发展较为迅猛，吸引了越来越多的投资者参与其中。本文旨在分析可转债市场的发展现状以及未来的趋势。

首先，我们来看一下可转债市场的发展现状。近年来，随着资本市场的不断发展壮大，可转债作为一种具有较高风险回报比的投资工具备受关注。据统计，截至目前，我国可转债市场已经发行了近千只可转债，发行规模达到了数万亿元。可转债市场的快速发展得益于其具有较高的流动性和较低的风险，这使得许多投资者愿意将其资金投入到这个市场中。

其次，我们需要关注的是可转债市场的未来趋势。随着我国资本市场对外开放的进一步深化，可转债市场将迎来更多机会与挑战。一方面，外国投资者将有机会参与到我国可转债市场中，这将为我国可转债市场注入更多的资金，提升市场的流动性和活跃度。另一方面，随着科技创新的推动，新兴行业和新经济企业将成为可转债市场的新增长点。这些新兴产业的发展将为可转债市场提供更多的投资机会。

然而，可转债市场也面临一些挑战。首先，市场的规范化程度还有待提高。目前，我国可转债市场还存在一些不规范的交易行为，如短线炒作、市值管理等，这些问题需要得到进一步的监管和整治。其次，投资者的风险意识还有待增强。尽管可转债相对于其他投资品种来说，风险较低，但仍然存在一定的风险。投资者应该明确自己的风险承受能力，并进行理性投资。

为了促进可转债市场的健康发展，我们应该采取一些措施。首先，加强对市场的监管力度，严厉打击违法违规行为。只有保证市场的公平公正，才能吸引更多的投资者参与其中。其次，提高市场的透明度，加强信息披露。投资者应该能够及时了解到市场的风险和机会，以便进行合理的投资决策。此外，加强投资者教育，提高投资者的风险意识和投资能力，降低投资者的风险。

综上所述，可转债作为一种金融工具在我国市场上发展迅猛。可转债市场的发展现状正处于蓬勃发展阶段，未来将面临更多的机会与挑战。通过加强监管、提高透明度和加强投资者教育等措施，可以进一步促进可转债市场的发展，为投资者提供更多的选择和机会，推动我国资本市场的健康发展。